Un derivado mueve caja antes de vencer
Un forward, un swap o una opción tienen fechas de pago, pueden exigir colateral si el mercado se mueve en contra y valen algo distinto cada día. Cuando se llevan en una hoja aparte, la proyección de caja no ve esos movimientos hasta que ocurren.
En FLIQO el derivado es un contrato propio, con su contraparte y su marco, y no un anexo de la deuda: sigue vivo aunque el crédito que protegía se prepague.
Los flujos, en la caja proyectada
Al activar un contrato, sus pagos entran en la proyección. Si se liquida con entrega, la caja ve los dos flujos brutos, porque ese día hay que tener la moneda que se entrega aunque el neto sea favorable. Si se liquida por diferencia, entra un solo flujo neto, estimado con la tasa que la proyección ya usa para esa fecha. Si esa tasa no existe, el contrato no se publica y se dice qué falta.
En un swap, cada cupón entra en su fecha con las dos patas. Un cupón variable sin dato del índice no se publica en cero: se avisa.
Cuánto vale cada contrato
El valor de mercado se calcula trayendo a hoy lo que se va a recibir y lo que se va a entregar, cada parte con la curva de su propia moneda, y convirtiendo con la tasa de contado publicada. La pantalla muestra el camino completo para que la cifra se pueda rehacer a mano.
Calcular y congelar son dos cosas distintas. Calcular responde cuánto vale hoy. Congelar guarda lo reportado en una fecha, con las curvas, la tasa y el método usados, para que el cierre de un mes se pueda reproducir un año después. Si falta una curva o una tasa, FLIQO dice cuál en lugar de devolver un cero.
Se valoran forwards con y sin entrega, swaps de tasa, swaps de monedas con su base y opciones europeas de divisa con su superficie de volatilidad. Las opciones americanas se registran, pero todavía no se valoran, y la pantalla lo dice al elegirlas.
El colateral que puede exigir
Cuando el contrato opera bajo un anexo de garantías, FLIQO calcula cuánto colateral hay que entregar o se puede pedir, y lo muestra en tres capas: lo confirmado, lo que pasaría si el mercado se queda quieto y lo que exigiría un escenario adverso que define su empresa. Las dos primeras entran en la proyección de caja; el escenario se informa, pero no se publica como flujo, porque describe un mercado que no ocurrió.
El colateral recibido no se cuenta como caja disponible hasta que el anexo declara que se puede usar. Y un título entregado en garantía deja de contarse como portafolio disponible.
Consultas a Aria
Puede preguntarle a Aria qué derivados tiene abiertos, con qué bancos, cuáles vencen este mes, cuánto colateral exige hoy cada anexo o cuáles están designados como cobertura.
Preguntas frecuentes
¿FLIQO reemplaza al back office del banco?
No. FLIQO registra los contratos, calcula su efecto en la caja y su valor, y sigue el colateral. Las confirmaciones, las llamadas de margen a la contraparte y las disputas siguen con su back office.
¿Qué datos de mercado necesita?
Las curvas de descuento de cada moneda, la tasa de contado publicada y, para las opciones, la superficie de volatilidad. Los índices de referencia y las tasas de cambio oficiales se traen de sus emisores.
¿Calcula el margen inicial regulatorio?
No. Se registra el importe que informa la contraparte, y entra al saldo y a la caja como cualquier otro colateral.